编者按太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋ng>

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合(hé)成(chéng)树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在(zài)优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的(de)重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个(gè)国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链(liàn)关系(xì)不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营(yíng)与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他(tā)就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是(shì)宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然(rán)上述标的(de)年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到(dào)了(le)新能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利(lì)润(rùn)极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩(jì)开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看，基金一(yī)季(jì)报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋资产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前一季(jì)的(de)前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对(duì)其(qí)可持(chí)续性保持审(shěn)慎(shèn)态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一(yī)年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一(yī)地(dì)实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓了(le)四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们(men)就是(shì)中(zhōng)国海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下而上(shàng)，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本(běn)周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八(bā)个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的(de)消费及原材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了(le)机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行(xíng)业的部(bù)分个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司(sī)仍(réng)然管理6只基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管(guǎn)理的(de)长(zhǎng)城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具(jù)体说来(lái)，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴(chóu)中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好(hǎo)的(de)原(yuán)因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底回升的(de)过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收(shōu)入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费(fèi)电(diàn)子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视(shì)的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来(lái)两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技(jì)术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）